05.11.2025

Рынок золота вступил в фазу консолидации, краткосрочный импульс замедлился, но фундаментальные аргументы в пользу драгоценного металла остаются в силе, считает руководитель отдела стратегии на товарно-сырьевых рынках Saxo Bank Оле Хансен.

По его словам, за последние две недели тон "перешел от оптимизма к размышлениям, поскольку трейдеры оценивают, насколько прогнозы на 2025 год — снижение ставок, фискальная напряженность, геополитическое хеджирование и спрос центральных банков — уже учтены в ценах".

В краткосрочной перспективе, Хансен считает, что хотя максимум этого года, возможно уже был, недавний откат "скорее похож на консолидацию, чем на капитуляцию".

"Последняя крупная консолидация после майского рекорда около 3500 долларов за унцию длилась примерно четыре месяца, прежде чем августовский прорыв спровоцировал девятинедельный рост на 27%, — отметил эксперт. — Продолжительность на этот раз может означать ещё один период бокового тренда перед возобновлением ралли в начале 2026 года".

По его мнению, центральные банки остаются ключевым источником стабильности: World Gold Council (WGC) сообщил об официальных закупках 220 тонн золота в третьем квартале, что увеличило объем закупок с начала года до 634 тонн — близко к прошлогоднему рекорду.

Этот устойчивый официальный спрос продолжает сдерживать волатильность. Несмотря на недавнюю слабость золота, опасения по поводу фискального долга, угроза обесценивания валюты, спрос со стороны центральных банков и траектория политики ФРС означают, что оптимистичный прогноз по золоту остаётся в силе.